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葡京娱乐场-苹果手机版·交银国际:首都机场目标价降至11.87元 评级中性

2020-01-11 17:46:50

葡京娱乐场-苹果手机版·交银国际:首都机场目标价降至11.87元 评级中性

葡京娱乐场-苹果手机版,交银国际将北京首都机场(00694)目标价由15.51元下调至11.87元,评级由“买入”降至“中性”。

报告中称,2018年民航发展基金返还对该公司营收的贡献将会下降。2019年开始,民航发展基金返还作企业收入的政策将被全面取消。这无疑会打击首都机场的收入来源。截至2017财年,民航发展基金所得收入约占首都机场总收入的12.8%。随着2018财年的扣除,该行预计总收入为104.55亿元人民币,同比增长9.2%,低于早前预测的11.7%。虽然非航空收入未受影响,但该行估计2018及2019财年航空收入同比分别下降约2.3%及17.2%。该行估计,由于收入减少,2019财年总收入可能同比下降3.7%。

该行认为,在政策变化前,民航发展基金收入占首都机场总收入的比例显着,但也逐渐缩小。从2012年到2017年,民航发展基金收入从年收入的15.2%下降到12.8%,因为民航发展基金收入与中国国内和国际客运增长一致,而首都机场自身收入增长速度加快。该行认为,其余的民航发展基金补贴可能会转移到中国的小型机场,大型机场将全面中断民航发展基金的捐助。预测首都机场2018至2019年纯利分别为29.57亿元人民币及24.89亿元人民币。

截至6月20日10:20,首都机场涨0.23%,报8.81港元。


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